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西南证券股份有限公司刘洋,池天惠近期对天健集团进行研究并发布了研究报告《各业务板块稳步发展，营收逆势提升》，本报告对天健集团给出买入评级，当前股价为6.51元。

天健集团(000090)
投资要点
业绩总结：2023H1公司实现营业收入128.0亿元，同比增长54.7%；实现归母净利润9.3亿元，同比降低27.0%。
城建业务平稳发展，创新创优持续推进。2023H1公司城市建设板块实现营收62.2亿元，同比增长34.8%。公司新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目，H1新开工项目105个，合同金额达88.1亿元；期末在建项目271项，合同造价632.4亿元，同比增加27.2%。同时公司积极推进各项科研创新与工程创优工作，报告期内取得省部级工法2项、市级工法2项，专利28项；并获得省级工程优质结构奖1项、市级优质工程奖7项以及10项省、市安全生产与文明施工优良工地。
综合开发提质增效，销售收入逆势大增。2023H1公司综合开发板块销售收入68.0亿元，同比增长79.4%。公司主要在售楼盘22个，实现认购金额89.1亿元，同比增长105%，未结转的建筑面积141.7万平；主要在建项目7个，累计计容建筑面积98.9万平方米。重点产业园区项目深圳天健创智新天地新签合同面积达4357平方米，西丽汽车城项目主动与相关单位保持联系。但收入增长对应成本同比增加252.4%，导致地产销售毛利率同比下降37.6%至23.37%。
城市服务升级拓新，各项业务稳步推进。2023H1公司城市服务板块营业收入8.2亿元，同比增长28.1%。期内公司承接养护道路1854条，桥梁926座，里程2223公里；设施维护道路4466条，里程3360公里；隧道管养单洞50个，总长56.1公里。棚户区改造方面，罗湖“二线插花地”棚改项目回迁安置房已于2月份全部完成交付；碧海花园项目已进入主体施工阶段；南岭村土地整备利益统筹前期服务项目各项工作有序推进中。商业运营方面，物业综合出租率达96%，租金收缴率达95%，新签合同面积4357平方米。物业服务方面，公司新增物业管理项目70个，对应面积257.6万平方米。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润复合增速为10.0%，考虑到公司业绩稳健，维持“买入”评级。
风险提示：业绩结算不及预期、政策宽松不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券杨侃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.4亿，根据现价换算的预测PE为5.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

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